第四十八章应龙牙旗一

    2008年2月11日，中国农历大年初五，星期一。虽然印度各地的示威游行仍有愈演愈烈之势，但是对于陆续来到孟买证券交易所的众多工作人员来说，他们早已习惯这种“自由、民主”的政治体系之下的“阵痛”了，无论外面如何的天翻地覆，他们始终相信只要印度这个国家还存在，他们赖以谋生的工作也就会继续下去。

    孟买证券交易所。虽然当年的印度还只是英国的殖民地，但是印度人仍然骄傲的认为—孟买证券交易所是亚洲最早的证券交易所，比日本东京证券交易所还早成立3年。迄今已有130年历史了。

    但实际上孟买证券交易所直到1927年得到当时的孟买政府承认，1957年获得印度政府的永久性认可。无论采信那一个数字，都比中国人自己创办的第一家证券交易—1918年夏天成立的北平证券交易所要晚好几年。不过孟买证券交易所仍然是印度第一大股票交易市场，有着进入印度资本市场的门户之称。印度的金融从业者们一直得意以孟买股票交易所的规模，根据印度官方的说法这里是除纽约交易所外最大的市场，上市公司在2007年一度达到7000余家，虽然通常其中只有500家公司的股票较为活跃。

    目前孟买证券交易所已成为印度国内主要的股票交易市场。交易所不仅为印度经济提供了一个高效的市场，而且维护投资者的利益，并提供丰富的信息引导投资者进行投资。个人或公司可以通过现有代理或争取会员资格入市交易。孟买股票交易所根据印度政府现有规定进行自我规范和管理，同时也接受证券交易管理委员会的管理。其股票交易所的系统达到发达国家股票交易所业水平，全国股票交易所的管理机制已与nasdaq机制接轨，印度证券交易的透明度高，交易更加迅速。

    在这里印度各类型上市公司每年可以融资数十万亿卢比，2005-06财政年度印度股票市场投资回报率在世界上排名第一，高达74%，大大超过亚洲列第二位的韩国股票市场的41%；也超过世界上其它新兴股票市场，比如墨西哥，股票总市值已经占到gdp比率85%以上。

    虽然外面的世界充满了战争和示威游行的喧嚣，但是来自印度各地的中产阶级投资者们仍然不在不断涌向号称“印度华尔街”的达拉勒大街，虽然由于新德里爆发了一系列的政治动荡，印度孟买股票交易中心上周的交易额仅为6570亿美元，股指相比于前两次开盘下跌了10%。但是几乎所有的印度证券分析师都在众口一词的向投资者承诺，这次下滑远没有上世纪九十年代的股票市场崩盘那么严重，只不过是对前期由于中印战争的刺激而不断攀升的空前纪录的一次修正，股票市场的秩序会很快恢复—“印度的经济前景依旧欣欣向荣。”而关于印度政府以及大财团可能会在本周一大举入市的消息更促使更多的投资者对孟买的股市依旧抱有信心。

    果然在开市之后的数分钟之内，孟买证券交易所内一度行情火暴，不断有来自世界各地的买盘不断传来，而关于中印两国之间已经达成的和平协议不会受到新德里目前的示威游行的影响，将在本周正式生效和美国政府正在考虑解除对印度一系列经济制裁的利好消息更是令广大投资者热情高涨。在整个上午，印度各地的证券交易市场一路高开高走，呈现出单边上涨的逼空走势。量能呈阶梯放大状态，市场做多气氛空前的浓厚。一波又一波的欢呼声浪不断在交易所的大厅内响起，大家都在憧憬在这个交易日挽回上周的颓势将股指推向新高。

    但中午的休息时间到来之前第一个不和谐的音符却突然传来，一个不知名的国际私人股权投资公司突然宣布出售其所拥有的巴帝电信创业价值10亿美元的股份。这一巨额的交易立刻在市场上掀起了轩然大波。这不仅是迄今为止印度市场规模最大的大宗交易。虽然整个交易过程仅仅持续了28分钟，但正是这惊心动魄的28分钟，揭开了印度金融历史上最大灾难的序幕。

    私人股权投资商对印度这个10年前还处于萌芽状态的市场所创造的高额投资利润惊叹不已。那时美国的私人股权投资商虽然已开始进军亚洲市场，但只在印尼和泰国投资。在多数投资者眼中，印度并没有被包含在“亚洲”这个概念中，至少是并不显眼。在1999年至2001年这短短的两年间，私人股权投资商仅在巴帝投资了不到3亿美元。而在这28分钟之内它只出售三分之二的股份就可获利9亿美元以上。而按照巴帝目前的股价计算，对方手中剩余的持股价值也超过了7亿美元，是最初投资股本的两倍多。

    这一交易当时并没有引起印度金融市场内的更多关注，所有人都认为这不过是国际游资正常的获利模式，所以当巴帝电信创业的股票被不断的抛售之时，整个印度证券市场都在第一时间全力吸纳。理由很简单，巴帝电信创业目前的总市值已高达150亿美元，拥有1400万的固定用户，没有任何不良的业绩报告。种种迹象都表明这是一支赢利状态良好的绩优股。

    在巴帝电信创业的股票被抛售之后，孟买证券交易市场上又有多家印度知名企业的股份被抛售，但是规模远不象巴帝电信创业那样巨大，都在1亿美元左右。而且所有卖盘都在数分钟之内在市场上被来自世界各地的投资者一扫而空。对于这种正常的换手，印度的股民们早已习以为常。在中午的休息时间里，印度的证券从业者们一边吃着自己的午餐，一边收看着comn对今天抛售巴帝电信创业的投资公司总裁的个人专访。

    “巴帝的规模和质量已经达到相当的水平，可以确保它有一个长久光明的未来。”虽然对方对巴帝电信创业的业绩仍不乏溢美之词，但也明确的表示“从风险回报的角度来看它已经不太适合继续下去”因为按照他的分析来说，该公司已经基本上发展到曲线上升部分的顶端了。这虽然是一盆冷水，但显然并没有让印度的投资者清醒，相反使得大多数更为疯狂。既然国际的投资机构能在印度的公司身上获取如此巨大的回报，印度人为什么不能？

    下午开市之后，种种迹象表明更多的国际游资正在不断的进入孟买市场，他们几近疯狂的扫货，不断的购入印度国内业绩优良的it产业、钢铁、汽车、茶叶、烟草包括服务业的股票，股指仍... -->>
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