52、股票投资2

bsp;等确定系统没有什么要嘱咐的，她打开交易软件，一只股票、一只股票地翻看。

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    最终挑出十多只不错的股票。

    问题是，这里面有些属于家电、房地产行业。过去四年，房地产十分火热。未来数年，孔诗妍不觉得楼市会保持现在的热度。

    “那就剔除。”云珞道，“如果你对一个行业不看好，你就没有办法说服自己长期持有。”

    “恩。”孔诗妍重重点头，随即将家电、房地产行业股票全部删除。

    只是删完，自选股里还剩六只。

    “剩余股票属于四个行业，环保、科技、医药、养殖。”孔诗妍说。

    云珞：“好的公司也要买的便宜才能有好的回报，有些估值不合理的可以删去。”

    “怎样看估值合理不合理？”孔诗妍虚心求教。

    云珞：“看pb（市净率，pb=股价/每股净资产），一般pb不超过2。”

    云珞：“有些银行的股价低于净资产，俗称‘破净’。pb=0.7，意思是，100万的资产，按照市场价，70万就能买到。”

    云珞：“有些科技股的股价远高于净资产。pb=4，意思是，100万的资产，有人愿意花400万买下。”

    “为什么？”孔诗妍不可思议，“这不是傻吗！”

    云珞解释，“有人看好科技股发展前景，愿意出高价买下。如果真的是好公司，具有独特科研技术，roe每年保持在100%以上，就算以四倍的价格购买股权，以后也会大赚特赚。”

    孔诗妍想了想，发现是这么个道理，“为什么剔除？”

    云珞：“roe每年保持在100%以上，这样的公司太少了。”

    云珞：“一旦某年业绩锐减，roe降为10%，不晓得猴年马月才能把钱赚回来。”

    云珞：“市场一般给予成长期行业更高估值，因此需要依靠高成长性、高roe把钱赚回来。”

    云珞：“对于成熟期行业，利润比以往少的多或亏损，叫做爆雷。对于成长期行业，失去成长性就叫爆雷。”

    信息量太大。

    孔诗妍感觉自己好像听懂了，又好像没懂。

    “总之，”她定了定神，“pb超过5的科技公司不合适，太贵。pb超过3的医药公司也不合适，偏贵。”

    删删减减，最后还剩下一只环保股和一只养猪股。

    孔诗妍犹豫不决。

    云珞：“这两只股票都不错。”

    云珞：“环保概念是未来的热门。以前牺牲环境搞经济，以后得花大价钱治理环境。”

    云珞：“猪有猪周期，一般三四年一轮回。”

    孔诗妍反复思量，仍是拿不定主意。无奈之下，她只得求助系统，“如果是你，你选哪只股票？”

    云珞，“……”

    说了这么多，到头来还是由她做决定。

    云珞：“我选养殖。”

    “好！”孔诗妍干净利落地将环保股删除，自选股里仅留一只养猪股，“我看现在的价格不贵，可以全仓买入吗？”

    云珞：“低估都能买入。”

    云珞：“目前的价格正合适。”

    “明天开盘就买！”孔诗妍摩拳擦掌。

    云珞：“丑话说在前面。”

    云珞：“市场是不理性的，投资需谨慎。”

    云珞：“就算此刻的价格是低估，它之后也有可能更低。”

    孔诗妍微怔，下意识道，“那再等一等，跌了再买不行吗？”

    云珞：“市场非理性，变动无规律。”

    云珞：“买入后，股票价格可能涨、可能跌。”

    云珞：“你买了，也许后续会跌。你没买，等更低价，也许这就是近期低点。”

    孔诗妍，“……”

    “那怎么办？”她讷讷问。

    云珞：“低估状态，想买随时买。”

    云珞：“买入后做好长期抗战准备。”

    云珞：“别忘了，房地产股票从8块涨到37块，之前最低也曾跌到6.5块。”

    相比37块，8块肯定不算贵。可即便如此，它还是跌了近20%。

    如果股票价格下滑，她能撑住不卖么？

    孔诗妍扪心自问，却发现自己没有一点把握。

    作者有话要说：投资一般都是收益越高，风险越大。

    银行定存收益低，所以风险也低。

    其他投资存在一定风险，所以收益比银行高。

    那么，为什么打新股几乎没有风险，收益又很高？因为这相当于中彩票，中奖几率非常低，一年中不了一次都是正常的。

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    有人问，为什么100亿市值的时候7元，110亿市值的时候6元？因为市场是非理性的。

    价格已经很便宜了，还是有可能下跌。

    比如2月3号股市暴跌。很多银行市价非常便宜，但它就是跌了。

    还有之前郁金香的例子，10000的价格算高吗？算。后来有继续上涨吗？有，涨到11400。

    但是从长期看，价格会向价值靠拢。涨多了的会跌，跌多了的会涨。

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    公路收费和水利发电

    比如大秦铁路，近几年roe14%。每年都会把50%净利润拿出来分红。

    比如长江电力，近几年roe16%，每年把70%净利润拿出来分红。

    这些都是优质债券。

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    公司能够创造并维持高水平的roe是可遇而不可求的，这样的事情实在太少了！因为当公司的规模扩大时，维持高水平的roe是极其困难的事。

    ——巴菲特

    股票投资的长期回报，等同于这个股票的roe。

    ——查理芒格（巴菲特搭档）